歐振興預(yù)計(jì)，今年來港上市的海外企業(yè)來自不同地區(qū)，一至兩間來自日本、一至兩間來自蒙古、其余三間來自俄羅斯、韓國及南非。他估計(jì)，這批海外企業(yè)主要來自與能源和零售相關(guān)的行業(yè)，料有關(guān)集資額共約100至150億元，占2013年新股集資金額10%。

大型內(nèi)企料Q2 來港籌逾百億

雖然新股市場(chǎng)氣氛有好轉(zhuǎn)，但歐振興預(yù)計(jì)，第一季全球IPO集資額排名，香港將落后美國和新加坡。不過，他預(yù)期第二季，有一大型內(nèi)地企業(yè)赴港上市，料集資額逾100億元，有助帶動(dòng)整體IPO市場(chǎng)氣氛，又料第三季會(huì)有內(nèi)地零售企業(yè)以“雙幣雙股”形式來港上市。

此外，德勤日本亞洲上巿支援組主管合伙人中冢亨預(yù)計(jì)，未來會(huì)有更多日本企業(yè)來港上市，以拓展內(nèi)地市場(chǎng)。他提到，日本經(jīng)濟(jì)不振，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)積極拓展海外市場(chǎng)，而內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，日本企業(yè)正找尋合適的機(jī)會(huì)打入內(nèi)地市場(chǎng)。他認(rèn)為，對(duì)日企而言，來港上市既有助開拓中國市場(chǎng)，同時(shí)亦可提升國際知名度。

另一方面，港交所(388)環(huán)球市場(chǎng)部副總監(jiān)陳文棟表示，本港是內(nèi)地與國際市場(chǎng)間的門戶，吸引內(nèi)地和國際企業(yè)來港集資上市，成為全球市場(chǎng)集資排行第一的上市交易所。在跨境上市及透過離岸公司集資方面，本港亦名列前茅。

百勤油服首掛升27%

陳文棟表示，近年越來越多國際企業(yè)來港上市，2008至2012年間，跨國上市公司的數(shù)目增加接近一倍。他表示，雖然環(huán)球經(jīng)濟(jì)仍不明朗，但內(nèi)地的資源業(yè)急速發(fā)展，將繼續(xù)吸引海外企業(yè)透過香港到中國內(nèi)地投資。

另外，新股首掛再有驚喜。百勤油服(2178)昨日首日掛牌，承接暗盤的升勢(shì)，開市報(bào)3.81元，已高于招股價(jià)16%，其后反覆向上，全日收?qǐng)?bào)4.16元，較招股價(jià)3.28元升26.83%。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》周四報(bào)道，德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)表最新研究報(bào)告稱，最近一系列政策顯示，中國相關(guān)部門正在加強(qiáng)打擊假借稅務(wù)協(xié)定而逃稅的投資機(jī)構(gòu)，決心調(diào)查部分缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì)的離岸投資控股公司。其中最主要的政策即今年2月底國家稅務(wù)總局頒布的81號(hào)文件，該文對(duì)于防止在華成立不具有商業(yè)實(shí)質(zhì)的離岸公司來享受稅收優(yōu)惠將有制度上的限制和規(guī)范。

德勤駐香港合伙人林嘉雪表示，81號(hào)文的頒布以及最近的一些政策動(dòng)向都證明，國家在反避稅方面有更嚴(yán)格化的趨勢(shì)。

德勤報(bào)告指出，中國內(nèi)地的稅收征管理念已發(fā)生了顯著的變化。稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)稅收事項(xiàng)的判斷從只重形式逐漸向關(guān)注和考察經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)變。特別在反避稅方面，稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)帶有避稅動(dòng)機(jī)的稅務(wù)安排的審查將越發(fā)嚴(yán)格。

林嘉雪表示，81號(hào)文中的內(nèi)容在反避稅領(lǐng)域主要針對(duì)的是在中國投資的離岸公司，現(xiàn)在這些公司必須通過更規(guī)范的程序來證明自己有資格享受相關(guān)稅收優(yōu)惠，而審核中將更加關(guān)注這些公司有沒有具體的實(shí)際業(yè)務(wù)。部分海外公司或因?yàn)槿狈?shí)質(zhì)海外業(yè)務(wù)，會(huì)被視為中國居民企業(yè)而需交稅。

2006年9月8日，商務(wù)部、國資委等6部委聯(lián)合發(fā)布10號(hào)令《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》。根據(jù)這個(gè)規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)以外資名義到境內(nèi)投資或到境外設(shè)立公司再返程投資時(shí)，需經(jīng)商務(wù)部審批，此類公司要去境外上市，也需經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這被業(yè)內(nèi)稱之為“軟辦法、硬障礙”。

“‘10號(hào)文’的作用已經(jīng)相當(dāng)明顯了。”德勤華東區(qū)主管合伙人盧伯卿說，赴境外上市的中國企業(yè)數(shù)量已經(jīng)大幅降低，但這不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)下去。他透露說，新的境外IPO政策可能會(huì)在今年下半年出臺(tái)，屆時(shí)政府將主要放寬對(duì)外資離岸退出的限制，完善包括股票回購等一系列機(jī)制。如此看來，中國境外上市離“回暖”或許已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

盧伯卿認(rèn)為，中國市場(chǎng)眼下最具吸引力的行業(yè)依次是電信、IT（包括互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)）、清潔技術(shù)以及生物制藥。他表示，德勤預(yù)計(jì)，2008年中國清潔技術(shù)領(lǐng)域?qū)⒛芪?億美元的風(fēng)投，到2010年則將猛增至20億美元以上。

雖然清潔能源和生物醫(yī)藥領(lǐng)域需要的資金額的確比其他行業(yè)更大，但Jim Atwell表示這并不意味著“財(cái)力”是風(fēng)投在項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)中勝出的關(guān)鍵。外資基金的資金總量可能比多數(shù)人民幣基金要高上幾倍，但如果外資基金和人民幣基金能“聯(lián)手”尋找項(xiàng)目，會(huì)收到比“單干”更好的效果。

根據(jù)德勤的統(tǒng)計(jì)資料，在美國，并購仍是風(fēng)投退出的主要途徑，從1997年到2007年十年間所有的退出案例中，有19%以IPO形式退出，81%則以并購?fù)顺觯獻(xiàn)PO所創(chuàng)造的交易額是并購的3倍。

Jim Atwell說，雖然一季度全球IPO市場(chǎng)的低迷與美國次貸危機(jī)不無關(guān)系，但很多科技型的小企業(yè)還是找到了很好的買家，而最新的趨勢(shì)是，上市失敗的小企業(yè)發(fā)現(xiàn)可以把自己賣給Google這樣的巨頭。

除了即將改變的政策層面，Jim Atwell認(rèn)為中國2008年的新稅法也對(duì)創(chuàng)投提出了激勵(lì)措施。符合一定條件采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司，可按其對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅額（當(dāng)年未能抵扣的名可以轉(zhuǎn)結(jié)以后年度繼續(xù)抵扣）。也就是說，如果創(chuàng)投年內(nèi)投資了100萬元人民幣，產(chǎn)生了10倍的收益，該企業(yè)可以依法抵扣70萬元人民幣。