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美國對沖基金的成立和運(yùn)營一般受到證券和交易委員會 (U.S. Securities and Exchange Commission, SEC) 的監(jiān)管。根據(jù)SEC的規(guī)定，對沖基金通常需要注冊為投資顧問，并需要遵守相關(guān)的法律和規(guī)定。
受益權(quán)人的數(shù)量。《投資公司法》的Section3(c)(1)規(guī)定，對受益權(quán)人不超過100人，并且沒有公開發(fā)行，也不打算公開發(fā)行其證券的任何投資工具都豁免于投資公司的定義。一般而言，對沖基金都在結(jié)構(gòu)上符合此豁免規(guī)定。
如果一個對沖基金的投資者人數(shù)超過100人，并且資產(chǎn)超過1.5億美元，該基金通常需要向 SEC 登記并成為注冊投資顧問。這就意味著對沖基金的投資者人數(shù)在某種程度上是有限制的。
但是，獲得Section3(c)(1)豁免的對沖基金必須持續(xù)控制其投資者數(shù)量。根據(jù)Section3(e)(1)的規(guī)定，對沖基金的每個投資者都視為一個受益權(quán)人，除非投資者是一個“投資實(shí)體”。對沖基金能否將一個投資實(shí)體稱為一個受益權(quán)人，取決于投資實(shí)體是否持有對沖基金的10％以上的具有投票權(quán)的證券。如果低于10％，則視為一個受益權(quán)人；反之，若達(dá)到或高于10％，《投資公司法》則要求對沖基金“穿透”該投資實(shí)體，將實(shí)體中的每一個投資者計(jì)算成為對沖基金的一個受益權(quán)人。
受益權(quán)人的數(shù)量。《投資公司法》的Section3(c)(1)規(guī)定，對受益權(quán)人不超過100人，并且沒有公開發(fā)行，也不打算公開發(fā)行其證券的任何投資工具都豁免于投資公司的定義。一般而言，對沖基金都在結(jié)構(gòu)上符合此豁免規(guī)定。
如果一個對沖基金的投資者人數(shù)超過100人，并且資產(chǎn)超過1.5億美元，該基金通常需要向 SEC 登記并成為注冊投資顧問。這就意味著對沖基金的投資者人數(shù)在某種程度上是有限制的。
但是，獲得Section3(c)(1)豁免的對沖基金必須持續(xù)控制其投資者數(shù)量。根據(jù)Section3(e)(1)的規(guī)定，對沖基金的每個投資者都視為一個受益權(quán)人，除非投資者是一個“投資實(shí)體”。對沖基金能否將一個投資實(shí)體稱為一個受益權(quán)人，取決于投資實(shí)體是否持有對沖基金的10％以上的具有投票權(quán)的證券。如果低于10％，則視為一個受益權(quán)人；反之，若達(dá)到或高于10％，《投資公司法》則要求對沖基金“穿透”該投資實(shí)體，將實(shí)體中的每一個投資者計(jì)算成為對沖基金的一個受益權(quán)人。
